环球百事通！投资难度在增加
2023-06-17 22:57:10
来源:雪球网
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购房者买了一套房子，钱流向政府、银行、建筑商、材料商、家电商，最终流向个人，一个循环之后大家的资产增值了，收入增加了，包括购房者自己，这是经济增长的基本模型。经济热度，其实就是钱的流速。
过去二三十年，房地产是中国经济中一台最大的水泵。如今，这台水泵转不动了，大家资产不增值了，收入也不增长了，经济增速也就下来了。更严峻的是，随着钱流动速度的下降，企业资产负债表大幅恶化，比如在正常经营状态下健康的负债成了不良资产，企业信用下降又进一步让资产负债表恶化，多数人只关注到恒大融创这些大企业的资产负债表恶化，从地产产业链条来看，涉及的企业数量是巨大的。
有哪些行业能扛起中国经济的大旗？想想每个家庭的支出结构，除了不动产，其次应该是教育、医疗和日常支出。教育受人口出生率以及行业管制的影响，整体规模恐怕很难快速提升，基础医疗本身是刚性支出，随着人口老龄化，应该有不错的增长，高端医疗有一定的消费属性，弹性和增长潜力更大。
钱从哪里来？
民众的收入也有一些不均衡，很多老年人退休收入跟刚毕业的年轻人工作收入相当，城市老年人的退休工资是农村老人（新农合）的10倍以上，这些失衡限制了民众的购买力，扭转这些不均衡，能够刺激几亿人的消费需求。这些结不容易解，提升基本消费困难重重。
大部分可支配收入集中在少部分人手人，然而人的基础需求有限，一个家庭不需要10台汽车，一个人不需要换50颗牙，一天吃不了8餐。提升富人消费关键在于满足高端需求，奢侈品、高端医疗、高端服务之类的行业未来增长速度可能显著高于普通行业。值得警惕的是，这些高净值人士似乎一直在外流，看看坡县的富豪榜就知道。
经济体量越大，增速越慢，这是客观规律，寄望于通过中国经济快速增长，带动股票整体大幅增长的这个逻辑越来越弱，看明白未来一些年中国经济结构的变化，找对细分方向（钱流向行业）的想法可能更实际一些，也就是说，未来投资难度可能越来越大。
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