债券市场周二（8月22日）震荡回调，收益率自低位反弹。国债期货全线收绿，回吐昨日部分涨幅。10年期国债收益率回升至2.55%。经历昨日大涨之后，短期止盈压力增大。

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【行情跟踪】

中金所国债期货22日低开震荡，收盘全线下跌。30年期主力合约TL2312跌0.10%，报101.13；10年期主力合约T2312跌0.09%，报102.665；5年期主力合约TF2312跌0.06%，报102.465；2年期主力合约TS2309跌0.02%，报101.45。

银行间市场收益率普遍反弹，10年期国债230012收益率午后上行1.2BP至2.55%；10年期国开230210收益率升1.15BP，报2.663%；5年期国债230015收益率涨2BP，报2.355%。

交易所市场地产债多数下跌。“21金地04”下跌21.86%，触发盘中临停。

中证转债指数跟随股指走弱，午后跌超1%，收盘时跌幅收窄至0.31%。成交额497亿元，较前一日显著放大。

【资金面】

人民银行22日开展1110亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。当日有2040亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼930亿元。

资金紧张有所缓解，隔夜利率高位回落。DR001加权下跌11.64BP至1.8281%，DR007加权下跌5.38BP至1.8319%。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线下行，隔夜Shibor下跌11.9BP至1.818%；7天Shibor跌5.1BP至1.824%；14天Shibor跌9.1BP至1.913%；1个月Shibor跌0.2BP至1.855%。

【海外债市】

隔夜市场，欧美债券收益率普遍上涨，2年期美债收益率周一（8月21日）从上周五的4.92%上升5BP至4.97%，据美国财政部数据，这是7月6日以来的最高水平。10年期美债收益率从上周五下午的4.26%跃升8BP至4.339%，为2007年11月6日以来的最高水平。30年期美债收益率从上周五尾盘的4.38%上升7BP至4.45%，为2011年4月27日以来的最高水平，当时达到4.462%。

欧债市场收益率同步走高，10年期德债收益率尾盘涨8BP至2.7%，10年期意债收益率涨7BP至4.39%。

至周二（8月22日）亚市，日本国债收益率跟随上涨，10年期日债收益率升至0.67%，为2014年初以来高位，超过日本央行上次出手干预的水平，引发了其可能再次进行计划外购债操作，以减缓收益率涨势的猜测。日本财务省当日对剩余期限为5-15.5年的10年期、20年期和30年期国债进行流动性增强招标，规模为5000亿日元。

【机构观点】

中信证券：宽货币周期未结束，利率下行趋势或仍未结束。2023年8月15日降息后LPR报价下调幅度不及市场预期，核心目的在于缓解银行净息差下行压力，预计后续存款利率下调概率较大，宽货币周期尚未结束。且考虑到当下票据利率仍处于较低水准，叠加LPR下行幅度有限，信贷需求回暖或仍待时日。对债市而言，长债利率在2.5%的MLF锚位以上具备一定配置价值，利率下行的趋势可能仍然会延续。

民生证券：在稳增长、防风险诉求下，预计央行仍会维持一个适宜的流动性环境，但在防范资金空转和套利以及稳汇率的诉求下，资金利率或也难以明显低于政策利率运行。故而对于DR007中枢，当前按照政策利率1.80%判断。从当前经济基本面和资金面出发，债市仍无太大调整风险，此次5年期LPR“按兵不动”，让市场阶段性对稳增长政策有所落空，债市空间又有所打开，但站在当前点位，赔率和空间或还是优先，后续仍需关注政策的进一步出台及其实际效果，特别是房地产和财政政策，期间关注止盈点和市场的交易结构的变化。

中金公司：从机构配置行为来看，机构总体仍然是欠配的，无需过度担心债券供给的提升，反而“资产荒”局面出现的可能性或更大。从更宏观的层面来看，央行加码“宽货币”的方向仍有望延续，贷款利率和存款利率仍在下行通道，债券利率和货币市场利率也同样是下行通道。而且，8-10月份货币政策仍有望出现进一步放松的措施。在这样的情况下，三季度债券利率可能会出现加速创新低的局面，可能激发机构加久期的需求，10年国债收益率年内可能逼近2.4%，目前仍有一定的空间。从策略的角度来看，在这样的情况下，久期策略和信用策略可能成为了决定胜负的关键。

（文章来源：新华财经）

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